昨晚 6/9 (三)中山社大課堂上，陳祐霖老師獨家提供的簡體字版講義中，提及了一位台灣人較不熟悉的經濟學家海曼‧明斯基(Hyman Minsky, 1919-1996)的「金融不穩定假說」。許世穎 Dewey 今日再輔以《資本主義的代價》補充說明之。
美國經濟學博士羅伯‧巴伯拉(Robert J. Barbera)在該書中以「金融不穩定假說」為架構，分析了 2008 年金融海嘯之成因，並提出後危機時代的新思維...。甚具啟發性，先摘錄書中一段內容，與本站讀者分享如下：
一小群了解「商業循環不可避免將下滑」的人能輕鬆賺走無知者的錢嗎？
不！對市場大把押注的行為和喜劇很類似－對你而言，最關鍵的是時機。
1999 年，極富盛名的避險基金大師朱利安‧羅伯森(Julian Robertson)認為科技已經處於嚴重的泡沫當中，所以，他堅信科技股的漲勢一定會反轉。而且他相信一旦科技股開始下滑，經濟很快就會陷入衰退。你可以說他擁有世外桃源國人民那種與生俱來的洞見。但是，朱利安‧羅伯森和大眾奮戰了一整年後，最後還是輸了。
2000 年年初時，由於他放空科技股而蒙受嚴重的虧損，進而關閉了他的避險基金。但是在接下來兩年，那些股票卻重挫了 85%。但那對朱利安及老虎基金Tiger Fund的投資人而言是完全無用的慰藉。因為即便他們敏銳的精確評估出即將發生什麼情境，但卻還是被比較不那麼聰明的趨勢追隨者給毀滅
筆者常說：新手看「價」，老手看「量」，投資心理學研究者看「時間」(時機)。今年 1 月許世穎 Dewey 曾在社大課堂中，公開強調自己已重當「台股末日博士」、「空頭總司令」。凡是「寒假班」有來上課的同學皆能證實！並非本人有預測股市的能力。而是筆者了解這位受「投資心理學」界重視，相對於財經界卻漠視的海曼‧明斯基之「金融不穩定假說」。
關於金融市場之不穩定與無法預測，讀者另可自行參考大安社大 992 進階班指定用書《黑天鵝效應》大塊，第 10 章：預測之恥。(中山社大 992 入門班用書為《投資心理學》財信)。筆者很少建議同學們放空，即便是在股價相對高檔時。尤其反對針對個股放空。因為正如普林斯頓大學教授墨基爾在《漫步華爾街》中告訴讀者的：我們永遠不知道傻瓜會把股價推到多麼高！
以上除許世穎 Dewey 之個人補充外，並摘自或改自：
1.《資本主義的代價》麥格羅希爾 2009.7 初版
，第 4 章：〈金融市場是不確定的根源〉。
2.《時機是智慧投資人的成功關鍵》許世穎「投資心理學」部落格 2009.9
弟向來秉持史賓諾沙的名言：擅於生活者，善於隱藏。因此日後未必會在不設限而公開招生的社大持續開課 (如：松山、信義社大本學期已完全退出)。故提醒有意參與的同學們，把握此次難得的學習機會！ 以免日後無法上到如此有特色、高品質，且為全國唯一的「投資心理學」課程。
此外也提醒您：下個月社大暑期班開學，懇請欲前來者，除事先備妥暑期班上課用書(中山《蘇黎士投機定律》；大安《別掉入思考的陷阱》)外，另請自備 50 元單次講義費。(無法配合者請勿參與，以免造成彼此困擾。依社大規定，暑期班不接受旁聽或試聽。不便之處，尚請包涵) 謝謝您的合作！
許世穎 Dewey 祝您在穩健中投資致富！
有關金融不穩定、股市投資的風險 …等「投資心理學」相關主張，敬請參考本站於 2009-10-07 所發表之《股市投資的風險被嚴重的低估》。謝謝。
本文作者為「全國唯一」「心理學」出身之「投資心理學」專業教師
