值此台股已由前年低點連續上漲一倍有餘後、又於近日大幅震盪之際，容許世穎 Dewey 為本站讀者再次介紹賈斯廷‧華許(Justyn Walsh)所著《在號子遇到凱因斯》，並首次將書中有關「風險 vs. 不確定」這個投資心理學原則，加以整理與您分享如下：
奈特(Frank Knight)是芝加哥大學的教授，曾指出不確定性有兩種：一種是可量測的或然率，他稱之為「風險」；另一種是無法量化的模糊狀態，這才是真正的不確定性。
風險可以定出機率，例如擲錢幣得到正面的機率是百分之五十，擲骰子得到某一點數的機率是六分之一。而「不確定性」卻是完全無法量測。奈特認為，自由企業形成的體系裡，只有真正的不確定性，也就是他說的「對未來無知」，才能不斷被利用來創造有利可圖的情況，因為可量化的風險理論上早就已經在考量範圍內了。
希望由股市獲利的投資者，因此會欣然接受不確定性。凱因斯說過：「由於有些特定的個人，幸運地處於某種狀況或是擁有某種能力，因此得以利用不確定性與群眾的無知，於是造成財富分配不均。」(參見本站 2010-01-02發表的 低IQ時代》投資心理應用篇 一文)
股票的不確定性或許歸因於不清楚公司經營狀況，對股市或大環境經濟更普遍的疑慮，或兩者兼具，而價值型投資人擁有認知上的安全邊際這個防禦優勢，因此反而能利用不確定性，而不是被嚇唬。
「風險 vs. 不確定」這個投資心理學原則，提醒我們對投資顧問的預測要有所保留。如果投資顧問宣稱某家公司股價偏低，其實就等於說投資沒風險，可是這種好事不可能長期存在。投資心理學家會懷疑，要是其他人知道這檔股票被低估，為什麼不及時搶進，造成股價上漲。難不成投資顧問有什麼內線消息？精明的投資心理學家當可輕易看穿，這種一夕致富的說詞只不過是江湖術士唬人的伎倆。
你現在擁有的投資心理學知識，已足以幫助你在市場上做出更佳決策，不過如果能再求精進，還會有更豐碩的收穫等著你。環顧周遭環境，乃至世間萬事萬物，幾乎所有環節中，都看得到成本與效益交互作用下直接或間接的結果。有了一雙心理學家的火眼金睛，日常生活處處都能發現投資心理學的原理與模式。這種知性探索的樂趣，足以讓你一輩子樂此不疲。
「風險 vs. 不確定」這個原則，講的正是投資心理學最重要的幾個觀念：
1.天下沒有白吃的午餐
2.羊毛出在羊身上
3.投資要堅持單純化、低成本
4.不要買自己不懂的金融商品
5.不要把雞蛋放在別人的籃子裡...
這些都是許世穎 Dewey 平日授課時一再提醒同學的重點。
以上除筆者之個人補充外，並摘自或改自:
1.《在號子遇到凱因斯》大是文化 (2009 初版)
2.《經濟自然學》(大塊 2008 初版)
3.《桌上無現金》(本文載於：許世穎「投資心理學」部落格 2008.11.5 )
本文作者將「投資心理學」應用於個人全方位「風險 vs. 不確定」的自我管理；同時以具有科學根據之「正向心理學」來培養真正的「智富幸福人」
