這個問題的答案比表面看起來複雜多了。
(許世穎 Dewey 在課堂中常引用英國文學家王爾德的名言：真相很少是純粹的，而且從不簡單。來解析「投資心理學」對於房市或股市的影響。 )
打從 1990 年代初期開始，金融全球化的力量就促使全世界的長期利率走貶，結果是股票市場和不動產價格飆升，然而卻造成一個問題，那就是市場風險被嚴重低估，尤其以過去 10 年來的情況為甚，有一度全球成長率達到 1960 年代以降未曾見過的高水準。
低估風險最終會導致險峻和痛苦的市場修正，當然，風險被低估的最好例子就是次貸危機爆發前幾年，由於一般屋主認為他們的房屋價值上升了，也就比較心安理得的增加家庭支出，經濟學家把這種現象稱作「財富效果」的增加，然而它帶來了風險，因為這樣的消費者不可能永遠快速擴張下去，只是政府和市場都低估了風險。
以上摘自大衛˙史密克(David M. Smick)所著《世界是彎的》商周 2009.6 初版。
標準財務學、經濟學認為《世界是平的》；但「投資心理學」卻認為世界是彎的。
截至昨天( 2009.7.31 週五)為止台股週線已連 6 紅，月線除六月以外，二月至昨天收七月的月線已有五紅…在市場中的名嘴、財經專家一遍看好之際，筆者不免要以《漫步華爾街》中的「平均迴歸」提醒大家小心過熱的股市。當然房市更是如此，小心建商藉陸資、優惠房貸...等題材大肆炒作！
最後，許世穎 Dewey 要提醒您別忘了巴菲特的名言：永遠不要問理髮師是否該理髮了！ (相同的道理：切莫跟金融機構從業人員學習理財！如此一來宛如「請鬼抓藥單！」最近聽聞教育當局研擬在中小學開理財課程，希望到頭來不是和金融機構合作，否則比不學還糟糕！)
本文作者為「反市場心理」的投資實踐者
(過去曾擔任中小學理財課程教師、教師研習會講師，亦曾任九年一貫社會領域「理財教育課程」研究員、國立教育資料館教育議題研究撰述)
