因為很丟臉，所以這段親身經驗是我第一次以文字的方式發表（只在授課時提過）
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首先，容許世穎 Dewey 與您分享：台灣股票市場上難得一見的 ETF 斷頭慘痛親身經驗
金融海嘯2008 年12 月21日台股 3995 點時
既然無法預測股市(這是所有大師的共識)就應該持有低成本的ETF 推薦許世穎 YouTube
1.投資心理學：主觀機率 vs. 客觀機率
2.許世穎《崩世代》脫貧致富新策略
3.不是我嚇妳，女人真的要理財》男人更是要！
許世穎 Dewey 與您分享：培養真正自信心的「7 種 Q」
自信不是用喊的，更不是只要用念力，而是要培養真正的能力。科學心理學上，較具心理學根據(有心理測驗)的「心理能力」共有「 7 大心理能力」：AQ 逆境商數、CQ 創造力(大 C、小 c)、EQ 情緒、FQ 財務（康納曼）、IQ 智商、SQ 社會、WQ 意志力商數
巴菲特：「當我把這些圖表倒過來看時，發現得出的結論居然是一樣的，我這才意識到技術面分析根本沒用」提醒您：巴菲特及其伙伴蒙格都排斥「技術分析」或稱：技術線型、圖表分析、圖形分析.......。相信程式交易(技術線型)的七年級小朋友，總以為學個一年半載就夠了…果真如此為何還沒發大財（有極少數靠運氣暫時賺到錢，只是難以求證）。
這些笨蛋老是在做發財夢(連彩券明牌也有人在研究)重申本社群排除技術分析（程式交易，技術線型）研究線型就好了還閱讀幹什麼？任教 28 年來從沒成功說服笨蛋!道不合不相為謀！
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相關書目：《誰說人是理性的》《別當正常的傻瓜》許世穎 Dewey 曾指定使用
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投資心理學中著名的心理偏誤便是「框架效應」指的是運用不同的方式（框架）來描述同一個問題，就可以讓同一個人做出不同的決定。以下摘自周舜欽「投資心理學」部落格
投資心理學或其他將心理學融入經濟、財務領域的行為科學(如行為經濟學、行為財務學)其發展已有幾十年的歷史，更早還可追溯到凱因斯所提出的「動物精神」參考《動物本能》許世穎撰）但投資心理學真正受到重視，則是在2002年心理學家康納曼獲頒諾貝爾經濟學獎後
康納曼和其研究夥伴特沃斯基對一件事情感到好奇，就是為何大多數（90%）的股票投資人都賠錢，於是開始著手研究。他們發現股票投資人普遍地、有規律的犯下一個錯誤─出盈保虧，也就是股票小漲就獲利出場，而股票下跌則續抱不停損，導致大部分投資人都是滿手賠錢貨，當然不可能賺錢。這便是投資心理學上著名的「處分效應」。
為了找出處置效應的原因，卡尼曼和特沃斯基發現人們有一種「趨避損失」的心理傾向。
每個人都不喜歡損失，這是無庸置疑的，但研究發現人類趨避損失的強度遠比想像中大。
損失帶來心理衝擊的程度，大約是獲利帶來心理衝擊程度的 2.5倍。甚至人們為了趨避損失，
常常做出不理性的行為，導至最後蒙受更大的損失而不自知。
現在有一個擲硬幣的賭博遊戲，如果你擲出正面則可獲得10,000元獎金，如果擲出反面，
則要付出10,000罰金，你玩不玩？由於損失10,000元的痛苦程度，高於獲得10,000元的快樂程度，所以大部分的人不玩。如果獎金增加為 15,000 元呢？增加為 20,000 呢？
大多數的人還是不玩。平均要等到獎金增加為 25,000 元，一般人才會參加。
這傳統經濟學假設的理性決策模式並不符合，畢竟只要期望值為正數（平均獲利大於損失）人們應該就會選擇參加，但事實並非如此，因為人們做決策時考量的並非只有單純的經濟誘因，還包括心理動機等其他因素。
除了損失趨避之外，另一個在投資心理學中著名的心理偏誤便是「框架效應」，
指的是運用不同的方式（框架）來描述同一個問題，就可以讓同一個人做出不同的決定。
這當然也違反人是理性的假設，畢竟是同一個問題，怎會換個問法就有不同的答案呢？
假設國內爆發罕見傳染病，預料某隔離地區可能會有600人喪生，目前已提出兩個因應計畫：
採用A計畫─可挽救 200人性命
採用B計畫─有 1/3 機率挽救所有人，2/3 機率救不了任何人
面對上述問題，大約有 2/3 的人選擇A計畫。
若換個方式描述問題：
採用 A’計畫─有400人會喪命
採用 B’計畫─有1/3機率挽救所有人，2/3機率救不了任何人
面對這個重新描述的相同問題，有超過 3/4 的人選擇 B計畫。
這便是框架效應。而框架效應要能夠奏效，則必須和配合人類其他的心理偏誤。
上述例子便是運用損失趨避的心理偏誤，來重新框架同一個問題，使人們做出不同的決定。
在待解決的難題中，A、B或 A’、B’兩種選項的期望值都一樣，但第一種描述中的A計畫，將焦點放在獲救的人數（獲利框架），而第二種描述中的A’計畫將焦點放在喪命的人數（損失框架）。由於人們會趨避損失，所以在第一種描述中自然會趨避 B 計畫，而第二種描述中則會趨避A計畫
康納曼和特沃斯基將損失趨避心理和框架效應，進一步發展出一套可運用在投資上的理論，
也就是其獲頒 2002 年諾貝爾經濟學獎的「展望理論」。
展望理論解釋，當投資人邁進股票後上漲，便是處在「獲利框架」中（等同於傳染病問題的第一種描述方式），投資人可以選擇獲利了結（等同於A計畫），或繼續持有，則有可能續漲或下跌（等同於 B 計畫），為了趨避損失，投資人自然會選擇獲利了結。
但是當投資人買進股票下跌，則是處在「損失框架」中（等同於傳染病問題的第二種描述方式），投資人可以選擇停損出場（等同於A’計畫），或繼續持有，則有可能續漲或下跌
（等同於 B’ 計畫），為了趨避損失，投資人自然會選擇繼續持有。
傳統經濟學認為投資人是趨避風險的，但在展望理論中卻不是如此，還要考慮投資人處在何種框架之中。當投資人處在獲利框架中（持有股價高於買進股價）時，的確會趨避風險急著獲利了結；但當投資人處在損失框架中（持有股價低於買進股價）時，卻會偏好風險賭它會反彈上漲
展望理論解釋了處置效應的原因，但由於趨避損失是人類的天性，所以即使知道這個道理，
如果沒有長期學習，訓練自己的心智（大腦）強度，一般人是很難克服的。
停損的道理 8 歲小孩都聽得懂，但 80 歲的老翁卻做不到，所以 九成投資人都賠錢，
只有極少數花時間學習（或一時運氣好）的人能在股市中獲利。
展望理論亦解釋了許多現象，例如賭徒為何賭到傾家蕩產還不收手，
原因也是因為一旦輸了錢，處在損失框架中，便會偏好風險，想要再賭一把，一次贏回來。
如有不肖醫生為賺取較高額的醫療費用，便可將提供給當事人選擇的醫療處置選項，套上不同框架(如聚焦在手術成功的機率或手術失敗死亡的機率)便可誘導當事人選擇對醫生有利的選項
但所有心理偏誤只是人類的天性和本能，它是中性的，並非只有壞處。
除了藉由終身學習和閱讀可以訓練自己的大腦（如額葉皮質）、有效克服眾多心理偏誤之外，我們其實也可以適當運用這些心理偏誤，來幫助自己。
例如，就算工作再怎麼痛苦、老闆再怎麼機車或同事再怎麼白目，一般人總是不敢冒險離職，轉換跑道或創業。用展望理論來解釋，那是因為你把自己架設在獲利框架之中，
你覺得處在現在的工作中，有穩定的薪水和保障，所以偏向趨避風險，不敢貿然離職。
但如果你能換個方式描述現在的工作，你會發現你其實每天都過得不快樂、無法發揮潛能、
對社會沒有貢獻，人生也毫無意義，簡直浪費時間和生命。把自己架設在這樣的損失框架中，也許可以使你偏好風險，寧願出去闖一闖，而不是繼續說服自己情況會有好轉的一天。
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本文作者為台股 ETF「第一代」投資人(「非金融從業人員」平日亦無與「金融機構」
利益往來之情事。保證立場客觀中立。真正能做到與善良投資人站在同一陣線！)
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