常識經濟學》全新增訂版

你想要成為聰明不受騙的消費者嗎？還是投資市場中永遠的贏家？
抑或是當一個具有生產力的國民，增加自己財富的同時，也幫助其他人更富有？
讀完本書，即能讓你的願望成真，並且學到以下等等常識：

政府課稅，對人民到底是好是壞？
為什麼有些國家在經濟上成長得快，而其他國家則停滯甚至衰退？
貸款年限為何不要超過使用年限？
哪一種基金能幫你打敗專家，而沒有額外的風險？
如何使你的現有資金發揮最大的效用？

經濟學不是複雜的圖形與公式，也不是只存在於課堂上的知識，而是與我們日常生活息息相關、打開富裕大門的一把鑰匙。因此，本書四位作者（都是傑出的經濟學家）以清楚、有力量的語言，闡明所有有關供給與需求、私人所有權、市場交易，以及其他的基本原理，提供給所有想要了解經濟如何運作、如何賺取財富，以及如何做好最佳的經濟選擇及財務決策之芸芸大眾

許世穎 Dewey 介紹的《常識經濟學：人人都該知道的經濟常識》是 2011 年全新增訂版。作者群有感於景氣漸漸從金融海嘯緩慢復甦，政府政策對於一般人影響很大，了解經濟學變得更加重要，因此進行全文增補與修訂。增補的內容包括：美國次級房貸危機的原因、歐巴馬政府的醫療照護法案、政府政策與課稅的經濟影響等等，更貼近時代脈動。本書分成四大部分，分別是：
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1.經濟學的十二項關鍵要素：
探討誘因、貿易、邊際決策、獲利與虧損、交易成本，以及看不見的手等等；

2.經濟成長的七大來源：
包括如何創造財富、私人所有權的重要性、競爭、穩定的貨幣政策、低稅率，以及開放貿易等。

3.經濟成長及政府的角色：
關於政治程序如何運作，以及為何有些國家能有令人羨慕的經濟成長。

4.實用個人理財的十二項要素：
相當於投資經典《漫步華爾街》的精華濃縮版，
提供讀者從消費、儲蓄、投資、事業抉擇等等角度，做好個人的理財規劃與財務決策。

這本書還獲得三位諾貝爾獎得主的推薦：

1.精采且非常詳盡地闡述經濟學基本原理。經濟學是複雜的，而本書的闡述簡單、扼要、清晰且沒有術語的障礙。 ──米爾頓．傅利曼（Milton Friedman），1976年諾貝爾獎得主

2.經濟學的寫作常常根據不嚴謹的分析；科學性的論著則是有一套嚴謹的分析流程，但卻晦澀難懂。本書則努力在這兩種論述程度之間的鴻溝上搭起橋樑。扎實的經濟分析，簡易的呈現。
──詹姆斯．布坎南（James Buchanan），1986年諾貝爾獎得主

3.本書提供入門的說明，解釋世界如何能創造財富，而不需任何人的管理，因為有市場誘因──人們能自由地專業化，亦能藉由專心做好對自己有益的事，而在無意間也同時造福其他人。除了研究經濟學之外，沒有其他路徑可以使人類的生活更好及減少貧窮。 ──弗農．史密斯（Vernon L. Smith），2001年諾貝爾獎得主( 許世穎 Dewey 註：應為 2002 年，補充說明如下：)
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心理學家對經濟學界的嚴厲批評

2002 年諾貝爾經濟學獎得主：心理學家佛南˙史密斯和丹尼˙卡尼曼(Danny Kahneman)
兩人都對行動者沒有或無法最大化的情形，做了大量的研究。他們所仰賴的，不是事前的理論建構，推論理性的個人應該怎麼做，而是對人類真正的行為，進行大量實證測試。

他們用這種做法，創造出一個名為實驗經濟學(Experimental economics)的新領域。
就像電腦逆轉了以前對西洋棋局的看法，實驗經濟學也改變了對於人類實際行為方式的看法，
有時候改變還滿大的。

卡尼曼尤其對於個人行為的最大化假設，抨擊最力。
在諾貝爾得獎演說中，他把理性模型斥為「心理學上的不切實際」，
該文刊於 2003 年 12 月的《美國經濟評論》(American Economic Review)。

他尤其瞧不起經濟學裡的標準方法，
這種理論認為，人們是在完全知情的情況下做決策，他說這是「特別不真實」。

以上摘自被稱為「非正統自由經濟學家」的英國學者保羅˙奧莫羅德(Paul Ormerod)所著
《敗部經濟學》許世穎 Dewey 個人補充《常識經濟學：人人都該知道的經濟常識》
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據許世穎 Dewey 長期對心理學界之觀察，
卡尼曼及其研究夥伴特弗斯基的「展望理論」一開始並不受心理學界所重視，因此他們想：
心理學界以外的領域(如經濟學界)或許會有興趣，沒想到一炮而紅，

卡尼曼也因此榮獲 2002 年諾貝爾經濟學獎(特弗斯基得獎前已過世，故由史密斯與卡尼曼
兩人獲獎)。心理學的研究卻在經濟學界大放光芒——這又是一個「黑天鵝事件」
(參見 「智富心理學課程(地王班)」用書：《黑天鵝效應》) 。

試問：每一位交易市場中的投資人都知道「買低賣高」才能獲利，
但為何大多數人到頭來卻都是「買高賣低」，成為投資市場中那 90% 的虧損者呢？

很明顯地問題並不出在「有沒有」知識；或「懂不懂」買低賣高…，
問題的關鍵答案就是在「投資心理學」之中。因此，許世穎 Dewey 認為
每一個想要在股票市場中獲利的人，都應該學習「投資心理學」

此外，《常識經濟學：人人都該知道的經濟常識》第四部分「實用個人理財的十二項要素」：
相當於投資經典《漫步華爾街》的精華濃縮版，提供讀者從消費、儲蓄、投資、事業抉擇等等角度，做好個人的理財規劃與財務決策。《漫步華爾街》為智富心理學教師群 2011年3月新莊社大投資理財心理學入門書上課用書。提醒您事先備妥，無書者不可入座。上課要求〈請按此〉


本文作者係「全國唯一」正統「心理學」專業背景出身，
並能以有系統的方式、長期開班教授「投資心理學」之全台獨家

Power：面對權力叢林，你要會耍善良心機》

筆者常言道：你就是自己的 CEO！
這便是「自我管理」的最高境界。因為自我經營是事業成功之關鍵！
然而，有心機，可以不使壞。善良而缺乏勇氣與智慧的人，往往不懂得保護自己

不管一天從早上 9 點做到下午 5 點能賺多少錢，只要有工作的自主權、能手腦並用，
而且一分耕耘一分收穫，就是令人滿意的工作。工作是否能讓人有成就感才是最重要的，
至於薪水多少，到頭來發現，並非最重要的(本站讀者可自行參見一本不可多得的好書，
由哈佛大學心理學博士塔爾‧班夏哈所著《更快樂》天下 2008 初版 )。

有自主性、必須運用頭腦，而且努力就能得到回饋。對大多數的人來說，
這些都比金錢要來得可貴。具有這些特質的工作，就是有意義的工作。存在人本心理學認為：
有意義的工作才能開展有意義的人生，因為工作是實踐人生價值的途徑。以上是許世穎 Dewey 在介紹《Power！：面對權力叢林，你要會耍善良心機》一書前，要先強調的。

成功的人都能牢牢把握住眼前的機會，在《異數》一書中，作者強調個人以外的因素，如是否能主動與貴人產生連結、與其互動、並向其學習(參見：許世穎 Dewey 撰《超級關係》《超強人脈術》中的參與實踐社群的 5 大優點；或日本企管顧問勝間和代《想做就做得到》。參見本站
《想做就做得到》社群學習。更重要的是，工作如果沒有意義，就跟坐牢沒什麼兩樣

成功的人也都了解這樣的道理：如果你夠努力，不怕表達自己的意見。有心機，可以不使壞。
好好利用自己的頭腦和想像力，就能一手掌握自己的世界。 「智富心理學課程(地王班)」
便是要培養成人學習者這方面的實用能力，並能具體地實踐於個人經濟生活中。
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社會心理研究顯示，階級無所不在，令人憎恨嫌惡卻又甘之如飴。
身陷階級嚴明的權力食物鏈，就算你還沒吃到或被吃掉，至少也要看懂權力！
善良用心機就可以為功成名就鋪路造橋。以下摘自是許世穎 Dewey 摘自《Power》的內容：

Fred出身知名商學院，經歷背景沒有特別顯赫的他，知道自己一定得走不同的路，
才能在眾多同儕中勝出。Fred鎖定目標金融業，平時就喜愛閱讀財經雜誌的他發現，
管理部門常會提供分析報告，供銀行做重大決策，因此最有機會接觸到高層。
於是他決定利用自己的分析才能，應徵銀行的財務分析人員。

在他順利錄取、等待報到前，他提出與老闆見上一面的要求，因為他深知，唯有凸出來的釘子才會被注意【善良心機1：懂得突顯自己】。進入公司後，他更努力讓自己不可或缺，盡量尋找任何可能引起高層興趣的訊息，例如公司獲利成長最有潛力的區塊、各大事業群的經營績效【善良心機2：從無到有創造資源】由於走對了路，他以黑馬之姿，30歲那年當上個人消費金融主管

當上主管的Fred知道有能力勝任這個位置的絕不只他一人，也知道團隊中許多人對他心存懷疑。因此他努力拿出好成績、積極在公司內外建立人脈【善良心機3：打造有效又有利的人脈】

不過他也看出，在外部樹立正面形象，有助於提升他的能見度與重要性，於是認真經營起與媒體的關係【善良心機5：為自己樹立名聲】。他自告奮勇代表公司接受媒體訪問、
主動提供媒體需要的報導題材，並不時投稿到各大急需內容的刊物。就這樣隨著曝光度漸增，
他的名聲也與日俱增，甚至被頂尖商業雜誌選為「最有潛力當上執行長」的明日之星。

階級世界沒有公不公平，只有懂不懂權力遊戲，
露一手漂亮的善良心機，成功才能真正「操之在我」！
許世穎 Dewey 整理《Power！：面對權力叢林，你要會耍善良心機》這本書特色如下：

1.不必厚黑，單憑「善良心機」，也可以在組織的權力叢林中全身而退，甚而步步高升。
2.提供打造個人權力的「特質清單」，就算先天不足，也可以後天調理，保證氣血暢通。
3.不但可以練功個人權力，還可以打造部門權力，提升整體戰鬥力。

以上部份內容摘自《異數》《Power！：面對權力叢林，你要會耍善良心機》許世穎 Dewey 並以最新的「正向心理學」觀點加以補充說明。
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社會學著名的「白廳研究」、韓第的「組合性工作」、乃至於杜拉克強調的「自我管理」...
不約而同地指出了「工作自主性」、「自我經營」的重要性。誠如《一個投機者的告白》、《證券心理學》作者安德烈˙科斯托蘭尼自述：他這一生最大的成就是：不用被別人管理；
也不用管理別人。許世穎 Dewey 認為這便是「自我管理」的最高境界。你就是自己的 CEO！

此外，本書作者菲佛是史丹福大學商學研究所組織行為學教授，打從1979年就在此任教迄今。
並與羅伯．蘇頓教授合著《循證管理》。羅伯．蘇頓教授即本站日前推薦的《好老闆，壞老闆》一書作者。該書比較了「好老闆vs.壞老闆」的不同。參見本站 2011.1.23 發表的
《好老闆壞老闆》10項《拒絕混蛋守則》保護您


本文作者因不喜歡被人管理或管理別人，8 年前即自公職薦任主管的位置上離職，
加入以互相扶持為主旨的「扶輪社」，並創辦「WFH 智富心理學課程 (地王班)」

社群創造信任經濟》讀後

提醒您：許世穎 Dewey 發表的《社群創造信任經濟：善用關係方程式，助你成功創業》讀後感。參見投資心理學部落格前天 2011.2.11 發表《信任經濟：本社群之根本》敬請瀏覽！謝謝

揭密》賈伯斯の創新心理

心理學家多年來一直在探討一個問題：「能夠創新的人，有哪些心理特質？」

許世穎 Dewey 認同《創造力》強調：真正的創造力不是生活上的雕蟲小技(小 c )而是攸關生命中重要而不緊急的(大 C )如個人的職涯發展、投資理財、成功定義、幸福快樂…但這些都是無法憑空得到或可以不勞而獲的。也絕非他人可代勞，需要自己努力學習、自我探索而得

※ 參見：正向心理學家米哈里《創造力》本站 2009.9.15《四種進入忘我境界的方法》及
許世穎《真希望我 20 歲就懂的事》讀後感 (載於「投資心理學」部落格 2010.10.15 )

哈佛大學研究人員花了 6 年時間，訪談 300 多位高階主管，對這個問題做了非常透徹的研究，
結論相當有趣，但是他們如果直接去問賈伯斯，應該可以省下許多時間。
根據這項研究，創新者與缺乏創造力的專業人士相比，前者擁有一項最重要的獨特能力：

聯想（associating），也就是將看似不相關的問題、或者不同領域的構想連結起來。
研究人員指出：「我們的經驗與知識越是多樣化，大腦能做成的連結也就越多。
接收新訊息能夠觸發新聯想，對某些人而言，新聯想將催生新構想。」

許世穎 Dewey 今天推薦的《揭密：透視賈伯斯驚奇的創新祕訣》(麥格羅希爾 2011.1初版 )，
與本站先前介紹的《大家來看賈伯斯》作者都是卡曼．蓋洛。賈伯斯 15 年前曾經告訴一位記者：「創造力就是將事物連結起來的能力。」哈佛大學的研究只不過是印證了他的話，這篇發表在2009 年 12 月《哈佛商業評論》論文〈創新者的DNA〉The Innovator’s DNA 寫道：

「當你詢問富於創造力的人是如何做到，他們會有點不好意思，因為他們並不是『做到』，
而是『看到』。他們只需要一點點時間，就很容易看出端倪。
原因在於他們能夠連結自己的各種經驗，然後組合出新的事物。

而他們之所以會具備這種能力，則是因為他們的經驗比別人更為豐富，
或者對經驗的思考更為透徹。可惜的是，這兩種特質並不常見。
許多產業界人士欠缺多樣化的經驗，可以連結的點相當有限，面對問題只能提出直線式的解決方案，無法開展出更廣泛的觀點。一個人對人類經驗的理解越是廣泛，工作成果也就越是傑出」

賈伯斯的創新構想之所以層出不窮，其中一個原因就是：
「他一輩子都在探索看似不相關的新事物，書法藝術、印度教的沉思冥想、賓士轎車的精細做工」 (本文摘自或改自《揭密》許世穎 Dewey 個人補充，並感謝麥格羅希爾提供樣書一冊)

此外，許世穎 Dewey 同意《揭密》作者卡曼．蓋洛所說的「創新者藉由質疑現狀得到靈感」
研究者發現，成功的創新者會投入許多時間，思考如何改變世界。更明確地說，當他們進行腦力激盪時，會提出「如果我們這麼做，會發生什麼事？」之類的問題。研究者建議，要讓問題激發創造力，最好是以「為什麼……？」「為什麼不……？」「如果……會……？」的方式提出

蘋果的 iPad 能夠順利問世，要歸功於賈伯斯提出具有創造力的問題。這個「如果……會……？」問題引發一場討論：開發一種新的裝置類型，它在執行瀏覽網路、觀賞與分享照片、閱讀電子書等重要工作時，效果遠勝於智慧型手機或筆電。在賈伯斯的問題帶領之下，蘋果開發出繼 iPhone之後最創新的產品，可能會在出版、娛樂、媒體等領域引發一場革命。

賈伯斯1996年接受《連線》（Wired）雜誌專訪時說：「佛教有一個說法叫做『初心』（beginner’s mind），能擁有一顆初心是很美好的事。」賈伯斯引述禪宗的觀念，「初心」意味著保持敞開心胸、熱中學習、拋棄成見的心態，像個孩子一樣面對人生，充滿了好奇、
疑惑與驚歎。如此一來，你將更有可能改變現狀，因為你可以大大方方地問：「為什麼…？」
「如果……會……？」讓心靈對形形色色的可能性開放。

許世穎 Dewey 也贊成《揭密》《大家來看賈伯斯》作者卡曼．蓋洛所強調的：
「成功的創新者會積極從事各種實驗」不論從「實體層面」到「心理與精神」層面

作者卡曼．蓋洛說：從實體層面到精神層面，賈伯斯都是一位實驗家。在實體層面，他喜歡拆解裝置，探究如何運作，對裝置的內部與外觀同樣注意。在精神層面，賈伯斯早年就讀里德學院時，就對禪宗很有興趣，原因在於「禪宗看重的是經驗，而不是思辨理解……我看到許多人成天苦思冥想，但似乎沒有什麼進展可言。能夠發現遠比抽象思考更有意義的事物，我只對這樣的人感興趣」 許多人並不知道，賈伯斯的心理與精神層面實驗，是蘋果早期幾項創新的靈感來源
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許世穎 Dewey 很欣賞賈伯斯在史丹佛大學以求知若飢、虛懷若愚為題之演講，令人動容：

「生命短暫，不要浪費時間活在別人的眼光裡；
不要被教條所迷惑，盲從教條等於活在別人的思考裡；
不要讓他人的噪音壓過自己的心聲。
最重要的，要有勇氣跟著自己的內心與直覺。 」

感謝智富心理學教師群召集人陳祐霖老師，推薦賈伯斯史丹佛大學演講(中文繁體字幕)
敬請觀賞本站 2010.7.2 所發表之《賈伯斯：求知若飢、虛懷若愚 》有該場演講全程播映
提供給「投資心理學」部落格讀者參考之。


希望大家來看許世穎 》(周舜欽所成立「智富心理學課程」臉書上有許多筆者的照片～未修飾)
上《智富心理學教師群的課 …智富心理學課程(地王班) 6 年來首度開放新生參加初階班)

投資的奧義 5 法則》66折

恭賀新禧！今天 02/03 (四) 大年初一博客來《投資的奧義》66 折，許世穎 Dewey 在此提醒您，並以投資心理面的角度為您解析、複習該書所主張 5 個簡易法則喚醒你的致富基因

此外，為提升教學品質，智富心理學教師群已落實逐漸退出社大既定策略。因此寒假班( 2011 年 1 月)只在中山社大開課(額滿為止)。自備用書為財信 2010 年出版《投資的奧義》許世穎 Dewey 向您推薦此書，無論閣下是否前往社大上課。至於智富心理學教師群為何要執行逐漸退出社大策略，真是罄竹難書，讀者如有興趣了解，請參考周舜欽老師所發表：社區大學的辦學理念

藉此機會也以許世穎 Dewey《投資的奧義》5 投資法則一文，邀請投資心理學讀者複習如下：
太驚人了！許世穎 Dewey 一再推薦《漫步華爾街》和《擺脫永遠的輸家》這兩本書的作者，
竟然聯手出了新書。墨基爾 Burton G. Malkiel 及艾里士 Charles D. Ellis 的投資及研究經驗相加已長達100年，這本書可謂兩人畢生投資心法之精華，並保證有效。只要讀者確實理解並遵循本書提倡的投資方法，自能踏上縱橫各類市場、獲得長期成功的致富之路。

《投資的奧義》有許世穎 Dewey 平常在投資心理學課堂中教授的許多內容，
如：書中探究的 5 大投資基本法則 及相關投資秘訣：(為使概念完整，故本文內容稍長)

1.一切從儲蓄開始：省小錢、存大錢的秘訣
2.指數型基金：遵照市場智慧更容易致富
3.分散投資：人人皆知別把雞蛋放在同一個籃子的道理，但怎麼放最安全？
4.避免犯錯：投資不犯錯，你就不會輸
5.KISS投資法則：「簡單至上」的致富法

其他《投資的奧義》中許世穎 Dewey 平日常講解的，還包括：

神奇的 72 定律
精明儲蓄
讓政府幫你儲蓄
指數基金有幾大優點
分散投資各類資產
分散投資各市場
分批布局
重新調整
過度自信
提防市場先生
時機交易的懲罰
成本降至最低
保持簡單的投資組合
資產配置
投資退休

《逆向操作法則》作者耶魯大學投資長史雲遜（David F. Swensen）對該書的稱讚「最棒的投資入門書」。《投資的奧義》許世穎 Dewey 推薦的這本書是由艾里士和墨基爾這兩位投資界最偉大思想家集其才智，合力完成的出色個人理財入門書。

艾里士的《擺脫永遠的輸家》及許世穎 Dewey 推薦的《漫步華爾街》作者墨基爾，
早已是金融市場聞名遐邇的經典著作，他們兩人為何還要再碰觸這個題材呢？
事實上，令人傷感的是，市面上提供給散戶的投資建議，已經到了眾說紛紜、莫衷一是的地步，幾乎聽不到正常且合理的論調。這兩位作者在合寫本書時，套用愛因斯坦的名言

「凡事都應盡可能簡化，但不能過於簡單」，來提醒投資人重視最根本的投資之道。
艾里士和墨基爾將投資重點正確地放在資產配置上，因為資產配置的投資報酬率超過 100 %。
資產配置逾 100% 的投資報酬率是如何得來？

時機交易及證券挑選等策略包含支付給理財顧問的管理費及華爾街券商的佣金等成本，這類投資管理費用的總成本，定然會使投資人的報酬率不如大盤表現。因此時機交易及證券挑選這類花錢的活動，會減少投資報酬率，這也就說明了資產配置投資報酬率超過 100% 的原因

本文摘自或改自：《投資的奧義》許世穎 Dewey 並以個人觀點加以補充。

根據艾里士與墨基爾的觀察，投資人總是冥頑不靈地做出時機交易的決定，一味地想要追高殺低，競相追逐表現良好熱門證券，揚棄表現差勁的落後證券。在反覆研究共同基金的交易後，
所得到的結論是，投資人經常買高賣低（亦即：高進低出），因時機交易而減損投資的價值。
艾里士與墨基爾苦口婆心奉勸投資人採用一貫的長期策略，而且要持之以恆。

證券挑選也會進一步降低報酬率。艾里士與墨基爾引用令人沮喪的統計數字，
說明絕大多數共同基金經理人的報酬率，都未能贏過低成本、被動以及追蹤市場指數的策略。
這些令人鬱卒的數字才只是開始告訴你整個情況有多嚴重。艾里士與墨基爾引用的還只是目前存活於世的基金，而且這些基金算是共同基金界少數比較成功的業者；

而那群報酬率很悲慘的倒閉者，根本無從算起。許多基金早已消聲匿跡，芝加哥大學的證券價格研究中心（CRSP）蒐集所有現存與倒閉的共同基金資料，至2008年12月為止，該中心追蹤了39,000檔基金，其中只有26,000檔還在營運，因此倒閉的13,000檔並未出現在作者的過去報酬率研究中，因為倒閉的基金並沒有當前的追蹤紀錄（畢竟它們已不復存在了）這些共同基金的經驗使艾里士與墨基爾的逆耳忠言──採取低成本、被動的投資方法──更具說服力

許世穎 Dewey 認為《投資的奧義》一書傳達了重要且根本的寶貴訊息。如暮鼓晨鐘般的精闢見解。照他們的建議去做，就會在投資路上得心應手、百戰百勝。以下摘自該書：

沒人懂的比市場更多
大多數投資人都很難相信市場確實比他們更聰明或消息更靈通。大多數金融專業人士仍不接受這項前提──也許是因為他們賺到豐厚的手續費，而且自認會挑選到能擊敗大盤的最棒股票（誠如知名作家厄普頓．辛克萊〔Upton Sinclair〕在一世紀前所下的評論：

「當一個人的薪水取決於他不了解的事，就很難要他弄懂這件事。」冷酷的事實是我們的金融市場（儘管偶而會傾向於過度樂觀或悲觀）的確比我們大多數人聰明。
無論是透過預測股市走勢或精選特定股票，幾乎沒有投資人的績效可以持續超越大盤。

為何你在廣播電台、電視台，或網路上看不到某些利多消息，
以至於無法利用這些資訊從事賺錢的交易？
因為有一群追求利潤的全職專業人士可能已經獲得這些消息，並且在你有機會採取行動前搶先推升股價。你可以確定的是，舉凡你聽到的消息，早就反映在股價裡。
眾人皆知之事，就沒有知道的價值。

身為台股空頭總司令的許世穎 Dewey 常被指控唱衰大家，因為我總是對希望打敗市場大盤的人潑冷水。這種我什麼都不必知道的認知，就是一種極其透澈的了解，我私下認為這是一種終極形態的自主權…。假如，你能對所有想預測市場變化的說法充耳不聞，你長期的投資績效就能打敗幾乎所有其他投資人。唯有我不懂，而且也不在乎這句真言，能使你達此境界

但這並不表示整體市場一定會正確定出價格，股市常犯錯，市場價格往往遠比基本面所應反映的價格更具波動性。在 2000 年初網路和科技類股的股票被哄抬到極不尋常的高價位，後來有些科技股的股價回跌逾九成。房價在2000年代初期漲至泡沫水準，當這場房市泡沫在 2008和 2009年爆破，不僅導致房價崩跌，也摧毀全球各地的銀行股及金融股。

但若要寄望專業的理財建議把你從這場金融海嘯救出來，可是想都別想。由專業人士管理的基金也抱著滿手的網路與銀行股（甚至在兩者個別的泡沫鼎盛期間），因為那是最熱門的地方，
基金經理人都一窩蜂想「參與」這場盛宴（不想被冷落在外）。
這些專業管理基金的現金部位在市場登頂時往往最低，在市場觸底時現金部位卻最高

只有在此事實之後，我們才會後見之明地認為過去是「明顯」錯誤定價。誠如傳奇投資人巴魯克（Bernard Baruch）所言：「只有騙子總是設法在股市不佳時出場、在市況很好時進場。」
著名指數基金業者測量基金顧問公司的辛奎費爾德（RexSinquefield）所言尤其殘酷與露骨：
「有三種人不相信市場機能：古巴、北韓以及積極的基金經理人。」

多年來我們一直相信，投資人若遵照市場智慧，並投資低成本且範圍廣泛的指數基金，
就會變得富有，這類基金只買進並持有整體市場的所有股票。由於累積了愈來愈多證據，
我們比以往更相信指數基金的效益。

過去10年間，廣泛股市指數基金的績效通常都會打敗 三分之二（或更多）的積極管理共同基金。指數基金徹底擊潰一般共同基金的數量大到非常驚人。
每 10 年約有三分之二的積極經理人因為敗給這個指數大盤，而羞愧到無地自容。

但何以專業經理人整體的表現不如市場？事實上，他們的報酬率確實和市場一樣（在扣除費用之前）。積極管理共同基金每年平均收取其管理投資組合總資產一個百分點的費用。
就是這項專業「積極」基金經理人的收費，拖累其報酬率遠低於整體市場報酬率。

低成本指數基金收取的費用只有投資組合管理的十分之一，指數基金不需雇用高薪的證券分析師徒勞無功地奔走世界各地，發掘價格被被低估的證券。此外，積極管理基金往往每年終會周轉一次投資組合，這項交易產生證券手續費的成本（依大筆買單或賣單價格抽取一定成數）。
總而言之，管理費及交易成本使專業經理人的績效不如整體大盤。

這本書同時也獲得《有錢21招》《逆向操作法則》許世穎 Dewey 平日在投資心理學課程中介紹書籍作者的推薦。連現代投資組合理論先驅、1990年諾貝爾經濟學獎得主馬可維茲 Harry Markowitz 都加入龐大推薦陣容，足見此書公信力，和技術線型的騙子真有天壤之別

智富心理學教師群：陳祐霖召集人曾發表心得《漫步華爾街》許世穎 Dewey 另推薦《擺脫永遠的輸家》閱讀心得皆為陳祐霖撰，並請參考本站 2009.8.5 反向操作：要有堅強信念與知識


本文作者非金融從業人員( 收入來源非販賣金融商品) 故可大方推薦無利可圖的低成本產品