王志鈞：誰是最後的笨蛋？股價泡沫、直銷業、勞健保黑洞與債留子孫，生活中真的充斥了龐茲騙局？生活中似乎充滿著龐茲騙局，股市先進場的人，從較晚進場的人手上拿到獲利出場；後一手人再找下一個人來高接股票，自己也獲利出場；只要市場上找得到下一個笨蛋，股價膨脹遊戲就永遠可玩得下去。當然，市場總有一個最大、最大的笨蛋，接到超高、超高的價位，因為找不到下一個笨蛋，市場於焉泡沫化回檔，這就是股市著名的「比傻理論」（greater fool theory）。
※ 直銷業也是這樣，只要上線招募得到人願意付錢當下線，他就可以從下線身上領取業績獎金。越多的下線，代表越多的獎金。有越多下線的下線，第一代上線就可和第二代、第三代、第四代的徒子徒孫一起分享獎金。只要市場上永遠有人願意充當下線，這個遊戲就玩得下去……直到有一天，所有人都是下線了，這個金字塔式銷售（pyramid selling）的老鼠會遊戲當然也就結束了。但事實證明，不用等地球上70億人口都加入當下線，市場上願意當下線者的飽和速度，永遠比想像中快，而且快很多！
※ 根據一般人的認知，龐茲騙局是指一種「把後一輪投資者的投資，做為投資收益支付給前一輪投資者，並依此類推，當捲入的人和資金越來越多，最終會因市場上再也找不到新的投資者和資金，而使整個遊戲難以為繼」。根據這個認知，生活中似乎真的充滿了龐茲騙局，從股市的比傻現象到直銷業的老鼠會組織，都很像是這種遊戲的翻版。 如果放寬標準看，把前人從後人身上得利的行為也算入（也就是當事人未必要以狹隘的「投資」概念來認定得利）的話，台灣的勞保基金潛藏債務高達新台幣七兆元，預估這個基金將在2018年入不敷出、2027年破產。屆時政府為了不使它破產，只好從後面加入投保者身上提高保費來支付。請問，這種拿後手（新投保人）的錢來充當前手（已退休者）退休收益的做法，算不算龐茲騙局？
※ 還有台灣人最引以為傲的全民健保，隨著社會邁向高齡化，國人醫療支出日益龐大，原本就岌岌可危的健保財務結構預估將撐不到2025年。屆時，政府又得另闢財源來挽救破產危機。我們是不是可以說，這一代人從下一代子孫身上拿錢來做為我們現在醫療費用的行為，也是一場龐茲騙局？如果這樣放寬解釋下去，目前各國政府都面臨債務問題，並且不斷舉新債來還舊債，似乎也是龐茲騙局。也就是說，面對當前國家財政破產問題，這一代人是從未來子孫身上來尋找解決方案，並讓下一代人再從下下代人身上舉新還舊，如此循環，直到無以為繼，不也很像是一種自欺欺人的金錢遊戲？
