王道國《漫步華爾街》基本/技術分析均失效!為什麼絕大多數人不投資還好，越投資越糟？

感謝經濟學名師「王道國」前輩推薦(以下摘自王老師臉書)：許世穎院長， 是我的好友。 乃投資專家中的專家！ 有投資方面的問題都可向許大師請教。 世穎院長 非一般第四台那些股票分析的冒牌貨。 世穎院長是全國唯一「投資心理學」社群(排除:技術分析/程式交易/期貨選擇權)。 反金融(抽佣賣方)保險.理專.投顧.傳直銷， 而將心理學結合投資的首創者。 同學、好友們有任何投資實務上的問題， 都可請教 許院長， 他一定會主動且充滿熱誠解決您的問題

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為什麼絕大多數人不投資還好，越投資越糟？

學習投資固然可以改善個人財務，但千萬別向「金融從業人員」學理財（請鬼抓藥單）。而且不要學錯了！這樣比不學還糟糕，更冤枉！

2002 諾貝爾獎得主「心理學家」康納曼指出：90 ％ 不學習的投資人賠錢（但少數學習的人又學錯了！）今年 2013 諾貝爾獎得主法瑪（Eugene Fama）的「效率市場假說 EMH」便指出「基本面」和「技術面」研究沒有用，至於「消息面」呢？除非是違法的內線消息！

許世穎：吾友經濟學名師「王道國」前輩的主張，和墨基爾「英雄所見略同」，基本分析和技術分析均失效！普林斯頓大學教授墨基爾著有《漫步華爾街》這本最具影響力的投資經典讓許世穎 Dewey 破了任教29年以來，絕不重複指定上課用書之慣例。《金融時報》說它是個人投資者進入市場前的必讀指南、《經濟學人》則稱此書為「當之無愧的長青暢銷書」

《漫步華爾街》作者墨基爾是 2013 年諾貝爾經濟學獎得主法瑪（Eugene Fama）的老師，法瑪被稱為「現代財務學」之父（也是「效率市場假說」EMH 之父）根據「效率市場假說」股票市場的價格是不可預測的，無論是碰運氣或是根據內幕消息，在對股票價格進行預測中付出的時間、金錢、和努力都是徒勞的，任何對股票的技術分析都是無效的。
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王道國：我較認同2013年諾貝爾經濟學奬，美國經濟學家尤金•法瑪基本分析和技術分析均失效，投資者只有倚靠內幕消息才能獲得超額收益，這也和我國投資者目前的炒股方式有相似之處。

如要預測未來幾天或者幾個星期的股票和債券的價格，是不可能的。但是，長遠地來看，如未來三年或五年的預測，卻是可行的。2013年諾貝爾經濟學奬，美國經濟學家尤金•法瑪，其最主要的貢獻是提出了“有效市場假说”。他認為，相關的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。在此情形下，股票的價格已經充分反映了所有可能的信息，包括所有公開的公共信息和未公開的私人信息，在股票價格對信息的迅速反應下，投資者不可能存在任何高出正常收益的機會。

　　我想也對，在一個有效的證券市場，由於信息對每個投資者都是均等的，因此任何投資者都不可能通過信息處理獲取超額收益，即信息不能被用來在市場上獲利。股票價格波動是無法預測的，變成遵循“隨機行走”的模式。較符合臺灣股票市場目前的情況。

王道國：根據這種論點 最會操作股票的人(有內線炒股者例外)就是一生買賣股票最終不賺也不賠的那一個
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自1973年印行迄今，作者墨基爾不斷在更新版本中加入新看法及新工具，使本書與時並進，也成為目前美國著名大學MBA投資學課程的指定參考書。墨基爾在書中憑藉其華爾街專業投資人、經濟學者、個人投資者三重身分所累積的豐富經驗，引領讀者漫步迷人的投資世界，打破唯有專家才能勝過大盤的迷思。你將會明白如何從目眩神迷的投資工具：股票、債券、金融市場，到房地產投資信託，以及如黃金和收藏品等實體資產，搜尋出最佳投資機會，穩健致富。 

在此次最新改版，墨基爾加入全新章節，介紹「行為金融」理論(即許世穎 Dewey 的專長：投資心理學)對投資者行為的影響，並分析個人投資者可能犯下的愚行與誤判，以及如何避免。此外，最新版也大幅增訂個人生涯投資的章節，為已退休及規劃退休理財的讀者們提供新而實用的投資建議。 許世穎 Dewey 要藉此進一步為讀者說明的是：經濟學與心理學結合則成為：經濟心理學、行為財務學、行為經濟學、行為決策學、金融心理學、投資心理學...

2002 年諾貝爾經濟學獎得主卡尼曼便以研究投資人心理決策之研究成果展望理論得獎。其獲獎的原因在為 90% 以上的投資人皆虧損，提出理論上的解釋。卡尼曼近年來則專注於「正向心理學」之研究，讀者如有興趣，可自行參考《快樂經濟學》(經濟新潮社)一書。誠然，上述理論雖然對投資人有重大影響，但因該理論深奧難懂，多數金融從業人員或專家學者均非心理學系統出身，故無法正確地傳達其中的要點，更遑論應用其理論。

這也是許世穎 Dewey 開設「投資心理學系列課程」的原因。最終的目的，是希望能將此一正確的「科學心理學」知識與有心學習的優質同學分享。
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今年諾貝爾獎壓軸的經濟學獎14日揭曉，由美國耶魯大學經濟學家席勒（Robert Shiller）、芝加哥大學教授韓森（Lars Peter Hansen）和法瑪（Eugene Fama）等3名學者共同獲得。其中，韓森更是台灣女婿。 

諾貝爾獎評審委員會表示，三人得獎理由是找到資產市場趨勢的開創性研究。他們發展出凱斯－席勒房價指數，透過「資產定價（asset prices）」為美國住宅價格建立重要指標。 
席勒等3人將共同獲得800萬瑞典克朗（約台幣3621萬4000元）獎金。 

韓森的妻子蔣人瑞為中央研究院已故院士蔣碩傑之女，韓森夫婦一同在芝加哥大學經濟系任教。蔣碩傑曾在1982年獲諾貝爾經濟學獎提名，曾任台灣經濟研究院與中華經濟研究院首任院長

雖然美國經濟近年來低迷，但是美國經濟學者卻經常是諾貝爾經濟學獎得獎者，2003至2012年間20位經濟學獎得主中，有17位來自美國。轉貼來源：Yahoo 新聞
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以上除筆者個人見解與補充外，並摘自或改自：
1.普林斯頓大學教授墨基爾 Burton G. Malkiel 所著《漫步華爾街 - 超越股市漲跌的成功投資策略》(天下遠見 2008 修訂三版 )
2. 許世穎「投資心理學」部落格《你看！黑天鵝正在華爾街漫步 》 最後向您介紹

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本文作者為華爾滋愛好者，並常去重慶南路書鄉林漫步(本站讀者如至重慶南路一段 9 號「書鄉林」書店購書，結帳時表明「許世穎老師介紹」便可享優惠)

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心理健康程度的人口分佈：
1 % 蓬勃煥發，5 % 高度心理興盛，11 % 中度心理興盛，43 % 心理健康，
17 % 心理蕭瑟，16 % 精神官能症，7% 精神病（摘自《正向心理學》五南）
幸福快樂是一般人最重視，卻也是對其誤解最多的心理學名詞。常常聯想到：旅遊、吃大餐...等「資本主義運作模式」下，排山倒海而來的消費促銷活動。事實上，這些活動只是帶來稍縱而逝的感官享樂。智慧是無法教的，西方教育哲學家蘇格拉底如此認為。有智慧的人（只佔 1 ％）本身雖然具備了追求「高層次快樂」的能力，但仍需要專業教育工作者的引導。教育有很多種：家庭教育，學校教育，社會教育....但最重要的是「自我教育」